A especulação não é recente, e começou logo após a compra do Twitter, agora X, concluída em Outubro de 2022. Em queda bolsista desde o seu então máximo histórico nos 407 dólares em Novembro de 2021, as acções da empresa automóvel de Musk descambariam até aos 113 dólares no início de 2023 – e logo houve quem corresse a atribuir culpas ao empresário pela forma desabrida como geria o seu novo ‘brinquedo’ nas redes sociais.
Mas, como a Economia é a Economia, e mais ainda nos mercados financeiros, sete meses depois, em Julho de 2023, as acções da Tesla já tinham saltado para os 281 dólares, recuando em seguida para os 147 dólares em Abril do ano passado. Normal. A partir daí, sendo certo que os mercados olham para tudo menos para a espuma mediática, uma questão voltou a surgir no último ano, com a aproximação de Elon Musk aos republicanos, e sobretudo a Trump, e agora à sua Administração: afinal, isso é um problema ou uma vantagem para a Tesla? Nos últimos dias há quem, mais uma vez, corra a gritar que sim, e que o fim da Tesla, por causa de Musk, está próximo.
Com efeito, entre os comentários de Elon Musk mais controversos nas redes sociais – e ele escreve todos os dias vários posts provocatórios -, a crescente associação ao espectro político conservador, e apoios tácitos a algumas bandeiras e posições dos partidos populistas e de extrema-direita na Europa, a imprensa tradicional tem vindo a criar uma narrativa dominante sobre um declínio inevitável da Tesla, acentuado pela intensificação da concorrência no mercado dos veículos eléctricos e a crescente presença de marcas chinesas no sector. Na semana passada, o anúncio de queda de vendas de veículos da Tesla em Janeiro na Alemanha e em outros mercados europeus vincou, mais uma vez, essa narrativa, já transformada em percepção. A ‘culpa’, desta vez, foi de uma mão erguida maciçamente interpretada como uma saudação nazi e um ‘encosto’ ao partido alemão AfD.
Contudo, um olhar mais rigoroso sobre os números desmente este cenário catastrofista. Muito pelo contrário. Ao longo de 2024, dentro do sector automóvel, a Tesla tem-se destacado, a grande distância da concorrência (excluindo empresas chinesas) como a marca com melhor comportamento em bolsa, contrariando a retórica pessimista. E mais relevante ainda: a vitória de Donald Trump nas eleições norte-americanas impulsionou de forma ainda mais expressiva a cotação da empresa, contrastando com o argumento de que a associação a Musk poderia afastar consumidores e investidores.
A Tesla encerrou 2024 com uma valorização de 62,6%, ainda mais impressionante por estar ‘encaixada’ numa subida de quase 560% nos últimos cinco anos. E se recuarmos ao início da pandemia, com referência a 20 de Março de 2020 (28,6 dólares), então a Tesla regista uma capitalização bolsista mais de 10 vezes superior, considerando que hoje fechou nos 350 dólares.
No lote de 12 das mais relevantes empresas deste sector, uma análise do PÁGINA UM mostra que só a General Motors se aproxima do desempenho da Tesla, tendo registado uma valorização de 47,8%, seguida da Hyundai (21,1%), da Renault (18,3%) e da Toyota (7,3%). Todas as outras sete marcas ficaram no vermelho. E bem no vermelho. Com excepção da Honda (queda de 7,3%), as desvalorizações foram muito significativas ao longo de 2024, sobretudo a partir da Primavera. O pior desempenho foi da Stellantis (-43,4%), que, em certa medida, justifica a queda em desgraça do português Carlos Tavares, que foi demitido de CEO sem contemplações. A Ford, a Volkswagen, a Nissan, a Mercedes e a BMW registaram desvalorizações entre os 18% e os 29%, bastante relevante neste sector.
Mesmo no período posterior às eleições norte-americanas de Novembro do ano passado até ao dia 7 de Fevereiro deste ano – e mesmo havendo, em muitos casos, de cotações em aparente movimento de ‘correcção’ –, a Tesla é, a grande distância, a empresa do sector automóvel com melhor desempenho.
Pese embora estar já bem abaixo do máximo histórico de 479,86 dólares, batido em 17 de Dezembro do ano passado –, a empresa de Musk registou um crescimento adicional de quase 44% entre o dia das eleições e a passada sexta-feira. A Renault ficou a grande distância: ‘apenas’ uma valorização de um pouco menos de 13%, mesmo assim acima das pequenas valorizações da Mercades (8,4%), Toyota (5,3%) e Volkswagen (1,2%). De resto, as outras sete empresas analisadas tiveram quedas, com destaque para a General Motors (-11,8%).
O PÁGINA UM apresenta uma síntese da evolução bolsista das 12 empresas, sendo que a evolução desde 5 de Novembro e desde o início de 2025 tem o intervalo superior no fecho de 7 de Fevereiro
Tesla
- Evolução em 2024: Valorização de 62,56%.
- Máximo: 17 de Dezembro de 2024, com 479,86.
- Mínimo: 22 de Abril de 2024, com 142,05.
- Evolução desde 5 de Novembro de 2024: Crescimento de 43,81%.
- Evolução em 2025: Queda de 4,66%.
- Observações: A Tesla apresentou um crescimento expressivo em 2024, especialmente na recta final do ano. No entanto, 2025 começou com uma ligeira correção.
General Motors (GM)
- Evolução em 2024: Valorização de 47,77%.
- Máximo: 25 de Novembro de 2024, com 60,20.
- Mínimo: 18 de Janeiro de 2024, com 34,22.
- Evolução desde 5 de Novembro de 2024: Queda de 11,75%.
- Evolução em 2025: Queda de 7,75%.
- Observações: GM teve um crescimento sólido em 2024, mas o início de 2025 foi marcado por uma retracção.
Hyundai
- Evolução em 2024: Valorização de 21,07%.
- Máximo: 29 de Agosto de 2024, com 69,25.
- Mínimo: 4 de Janeiro de 2024, com 38,54.
- Evolução desde 5 de Novembro de 2024: Queda de 4,09%.
- Evolução em 2025: Recuperação de 3,85%.
- Observações: Hyundai teve um desempenho positivo em 2024, mas com uma correcção nos últimos meses do ano. O início de 2025 mostra sinais de ligeira recuperação.
Volkswagen (VW)
- Evolução em 2024: Queda de 28,27%.
- Máximo: 4 de Abril de 2024, com 16,13.
- Mínimo: 26 de Novembro de 2024, com 8,62.
- Evolução desde 5 de Novembro de 2024: Valorização de 1,22%.
- Evolução em 2025: Recuperação de 9,80%.
- Observações: 2024 foi um ano muito negativo para a VW, mas há sinais de recuperação no início de 2025.
Ford
- Evolução em 2024: Queda de 18,59%.
- Máximo: 18 de Julho de 2024, com 14,55.
- Mínimo: 5 de Agosto de 2024, com 9,43.
- Evolução desde 5 de Novembro de 2024: Queda de 12,83%.
- Evolução em 2025: Queda de 4,25%.
- Observações: A Ford apresentou um ano negativo, com tendência de queda prolongada. O início de 2025 também não está a ser promissor.
Nissan
- Evolução em 2024: Queda de 22,05%.
- Máximo: 22 de Março de 2024, com 8,45.
- Mínimo: 16 de Dezembro de 2024, com 4,58.
- Evolução desde 5 de Novembro de 2024: Recuperação de 5,66%.
- Evolução em 2025: Queda de 3,66%.
- Observações: A Nissan teve um ano bastante negativo, sobretudo a partir de Março, com alguma recuperação nos últimos meses do ano passado. O início de 2025 foi de nova queda.
Stellantis
- Evolução em 2024: Queda de 43,38%.
- Máximo: 23 de Março de 2024, com 29,40.
- Mínimo: 2 de Dezembro de 2024, com 12,37.
- Evolução desde 5 de Novembro de 2024: Queda de 6,30%.
- Evolução em 2025: Recuperação de 1,25%.
- Observações: Stellantis teve um ano fortemente negativo, prolongada sobretudo a partir de finais de Março. No entanto, 2025 começou com uma pequena correcção.
Toyota
- Evolução em 2024: Valorização de 7,30%.
- Máximo: 22 de Março de 2024, com 254,77.
- Mínimo: 7 de Agosto de 2024, com 167,18.
- Evolução desde 5 de Novembro de 2024: Crescimento de 5,29%.
- Evolução em 2025: Queda de 4,73%.
- Observações: Toyota teve um ano de 2024 de ligeiro crescimento, embora em queda acentuada a partir de finais de Março. O ano de 2025 manteve a tendência de queda.
Mercedes-Benz
- Evolução em 2024: Queda de 20,23%.
- Máximo: 8 de Abril de 2024, com 83,03.
- Mínimo: 21 de Novembro de 2024, com 54,36,81.
- Evolução desde 5 de Novembro de 2024: Queda de 3,94%.
- Evolução em 2025: Recuperação de 8,39%.
- Observações: A Mercedes teve um ano bastante negativo, sobretudo a partir de Abril, tendo iniciado 2025 com alguma recuperação.
BMW
- Evolução em 2024: Queda de 26,27%.
- Máximo: 8 de Abril de 2024, com 41,39.
- Mínimo: 13 de Novembro de 2024, com 23,28.
- Evolução desde 5 de Novembro de 2024: Queda de 1,28%.
- Evolução em 2025: Desvalorização de 1,72%.
- Observações: BMW teve um ano bastante negativo, sobretudo a partir de meados de Abril, suavizando a queda nos últimos meses de 2024. O início de 2025 manteve a tendência de desvalorização.
Honda
- Evolução em 2024: Desvalorização de 7,27%.
- Máximo: 22 de Março de 2024, com 37,68.
- Mínimo: 19 de Dezembro de 2024, com 23,70.
- Evolução desde 5 de Novembro de 2024: Queda de 8,02%.
- Evolução em 2025: Queda de 1,97%.
- Observações: Honda teve um ano ligeiramente negativo, com especial destaque para os últimos meses de 2024. O início de 2025 mostrou ainda não mostrou recuperação.
Renault
- Evolução em 2024: Valorização de 18,30%.
- Máximo: 3 de Junho de 2024, com 11,65.
- Mínimo: 17 de Janeiro de 2024, com 7,03.
- Evolução desde 5 de Novembro de 2024: Subida de 12,93%.
- Evolução em 2025: Valorização de 5,02%.
- Observações: A Renault teve um ano de franca valorização, que se tem mantido no início de 2025.
